理財周報記者 李曉雨 鐘原／文

　　擁有200萬流動資金的中產家庭，如何配置資產，使收益最大風險最小？

　　答案是：30%股票，20%債券，50%房地產。

　　這是理財周報總結中外銀行眾多理財規(guī)劃師建議后得出的結論，只代表一般情況，不同情況的中產家庭，可在此基礎上相應變動。

　　理財周報將通過一個典型案例分析，兩種投資風格(穩(wěn)健型和進取型)不同投資方式的建議，和投資理念的總結，告訴你，擁有200萬流動資金的中產家庭如何理財。

　　資金的五種投資渠道

　　渣打銀行理財顧問把中產家庭的投資渠道分為以下5種：緊急資金(Emergency Funds)、為自己和家人提供保障(Protection for yourself &your family)、物業(yè)購置計劃(以居住為目的Home planning &Ownership)、現(xiàn)金與信用額度管理(Crash &Credit Management)以及儲蓄與投資(Saving &Investment)。

　　招商銀行理財顧問也強調財富管理應具有層次性，如馬斯洛的個人需求曲線，同一個人的需求都是具有層次性，中產家庭財富分層次管理很重要。先從基本保障入手，然后考慮長線平衡型理財產品，再其后考慮中線產品，當安排好所有的保障和穩(wěn)健的投資計劃順利實施后，剩余部分資金可用于高風險產品，獲取更高回報，即使虧損亦無礙大局。

　　理財周報記者注意到，外資銀行理財顧問非常強調個人信譽。雖然外資行目前在中國還不能單獨發(fā)行信用卡，但是多年國際個人理財經(jīng)驗令他們覺得，個人信譽對財富的積累和社會金融體系的穩(wěn)定有著重要意義。

　　案例

　　家庭情況：X先生，35歲，在一家外企工作，妻子是高中老師，兩人收入穩(wěn)定，家庭月稅后收入3萬元左右。小孩剛上小學，有一套房，并且已購車，也有保險，流動資產大概200萬，希望能有一個合理的投資分配。

　　理財建議：招商銀行理財規(guī)劃師王穗宏建議，X先生家庭屬于中產，正處于成熟期，目前家庭月收入穩(wěn)定且豐厚，壓力也比較大，除了要為小孩教育做好規(guī)劃，還要贍養(yǎng)雙方老人。所以總體投資規(guī)劃建議應該以穩(wěn)健為主，兼顧進取，在確保現(xiàn)有資產購買力基礎上，應通過合理配置資產，盡可能多地獲取投資收益。

　　王穗宏建議，如果家庭已有一套房子，可以考慮用流動資金的50%，即100萬做房產投資，買兩套小戶型房子，用來出租，升值后也好出手，可用貸款桿杠來調節(jié)。剩下100萬資金，50%用來購買股票型基金；30%購買銀行理財產品，如打新股產品、債券型理財產品、股票掛鉤型產品；20%做定期存款，以防不時之需。以穩(wěn)健型為主，不建議購買股票。

　　在購買股票型基金時，可選擇投資一些成長較好、業(yè)績良好的股票的基金，由于對A股市場的長期看好，這部分資金的收益率可以預期。偏激進的做法, 可以用50萬全部投資股票基金；倘若是保守型投資者，可以用其中30萬投資股票型基金，20萬投資一些平衡型基金和債券型基金。選購基金時，可以選擇一些規(guī)模較大的基金公司發(fā)行的，如嘉實、易方達等；或者是一些比較有特色的銀行發(fā)行的基金，如上投摩根的、招行和廣發(fā)等。基金應該做分散投資，選3-5家不同公司發(fā)行的產品比較合適。

　　在銀行理財產品方面，投資種類較多，方式也靈活，如最近熱門的新股申購型、股票掛鉤型等理財產品都很受歡迎，特別是債券型理財產品，在收益上比較有保障。

　　兩種投資風格家庭如何配置資產

　　花旗銀行(香港)有限公司理財顧問告訴理財周報記者，每個理財者及其家庭投資理念和風險承受能力都有所不同，認識到這一點往往是財富管理能否順利展開的第一步。記者注意到目前中、外資銀行在為客戶開展財富管理規(guī)劃之前都會做一系列的評估，以確定客戶的風險偏好和風險承受能力。

　　中產家庭在進行財富管理時大致可分為穩(wěn)健型和進取型。通過以上案例，我們可以看出擁有200萬流動資金的中產家庭配置資產的一般情況，但對于穩(wěn)健型投資者和進取型投資者來說，具體的配置方案又有所不同。

　　為此我們假設有兩位中產人士，A(穩(wěn)健型)和(B進取型)都是35歲左右，三口之家，各自擁有200萬元流動資產。

　　最佳組合：30%股票, 20%債券，50%房地產

　　如果把200萬元做簡單配置：股票、債券、現(xiàn)金，渣打銀行向理財周報提供了以下收益和風險坐標圖。

　　渣打銀行理財顧問表示，保證中產家庭日常開支和應急資金約為6個月的工資，最低為流動資產的10%。保守型的A應配置更多現(xiàn)金，假設A配置股票、債券、現(xiàn)金分別為20%、15%、65%，預期年回報率為4.4%；假設B的配置分別是股票75%、債券15%、現(xiàn)金10%，預期年回報將達到8.9%。(根據(jù)標準普爾基金服務公司提供幾種指數(shù)掛鉤產品在1996-2005年平均表現(xiàn)計算)。

　　顯然高風險的配置帶來高回報，在假設A、B把200萬分別投資股票、債券和房地產，如果B100%投資房地產，其年化風險和收益都將超高13%，反之A以60%股票、40%債券配置資金，只能獲得略高5%的年化收益。

　　渣打銀行理財規(guī)劃師認為，合理配置資金非常重要，從圖上可以看出如果以54%股票, 36%債券，10%房地產來配置資金，那么風險和收益會產生一個拐點。當以30%股票, 20%債券，50%房地產來配置可以達到低風險高收益的效果。

　　穩(wěn)健型家庭如何配置資產

　　對于保守型的A，在進行資金配置的時候，則可以把較大比例資金配置在保本型的理財產品。而小比例資金配置在非保本的QDII產品。假設A把全部200萬流動資金用來投資銀行理財產品，渣打銀行理財顧問為A設計出由三類產品組合的投資方案：

　　以第一類資產組合為例，其預期回報可分為三種，即最好情況、一般情況或較差情況。在最好情況的三類投資收益分別為9.5%、10%和40%，一般都能達到8%、9%、30%,最差可以達到4%、5%、20%(如圖)，而投資期限為最長2年零6個月，最短3個月。

　　在理財顧問為A設計的投資組合中，第一類產品將和目前風頭正勁的4只消費品牌的港股(中國猛牛2319.HK、國美電器493.HK、匯源果汁1886.HK、百盛商業(yè)3368.HK)掛鉤，銀行對此產品的預期收益為9.5%，也就是說，不用對股價本身波動過于擔心。截止發(fā)稿時，第一類理財產品的申購期已經(jīng)結束，而二、三類產品則是該行近期即將推出的新產品，理財者可以向中國境內的渣打銀行理財顧問進行咨詢。

　　進取型家庭如何配置資產

　　以進取型的B為例，通過銀行的財富管理服務，可以把資金配置到全球。如5%新興市場、5%亞太市場(除日本)、5%日本市場、10%現(xiàn)金、15%全球債券、20%歐洲市場、40%北美市場。當然，這樣配置還需要B有一定的外幣結匯能力，因為部分投資國際市場的理財產品需要用美元、歐元等外幣結算。

　　如果B收入處于上升階段，且個人比較偏向高風險投資，可將資金用作風險較高的QDII(代客境外理財)產品，此類產品回報也相對較高。為了盡量化解這種風險，B在投資QDII產品時，可選擇把資金投向不同市場，如：基建市場、消費品市場、香港紅籌股市場等不同領域。根據(jù)渣打銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，該行此類產品回報預期在40%-48%。

　　此外,中信銀行理財顧問王先生建議,A和B都可購買占流動資金10%的保險類理財產品，如養(yǎng)老保險和投資連接保險。王先生認為，在

　　提高風險意識

　　雖然我們通過咨詢銀行理財規(guī)劃師，可以為中產家庭的流動資金找到合適的投資渠道，但是，記者在調查中發(fā)現(xiàn)，中產家庭在投資時，風險意識普遍不高。

　　中產家庭在選擇理財產品時，應充分考慮自身的風險承受能力。在申購銀行財富管理產品時，應詳細閱讀產品說明書。

　　另一方面，要認清保本型產品并不總能保本，只有持有至到期日方可保障本金，否則可能導致本金損失。若以外匯投資，投資者需明了：投資貨幣兌換回本國貨幣時，可能因

　　理財周報記者總結理財規(guī)劃師建議，中產家庭在財富管理時注意以下幾點：1.市場常有變動，過往表現(xiàn)不代表未來; 2.投資須有耐性，長期投資者往往能夠賺錢，耐心會有回報;3.要有長遠目光，時間對投資回報有很大影響; 4.投資需持之以恒，可有效攤平投資成本；5.投資講究風險管理，可以通過行業(yè)、地域多元化達到;6.抵抗市場誘惑，理性、獨立進行分析，不可盲目投機。